宏觀

　?。?、美國昨天公布了二季度ＧＤＰ修正值為環比下滑0.6%，大幅好于初值的下滑0.9%，雖然連續兩個季度下滑符合經濟衰退定義，但強勁就業市場支撐消費，經濟韌性強，增長放緩可能是更切合的描述。市場等待周五央行年會鮑威爾對加息的信號，近期多位聯儲官員表態支持大幅加息，金融市場已反映了9月加息75個基點的預期，估計暫不會有更明確的信號，美元維持偏強格局。美數據上修，略利好

　?。?、原油震蕩終盤收跌，伊朗暗示伊核協議臨近達成，ＯＰＥＣ主席則暗示支持減產。市場動蕩不安，等待政策發展

　?。?、國常會安排3000億政策性金融工具額度，新批準一批基建項目，支持國有電力企業發行2000億債券，新的穩增長措施帶來信心回升，利多。另外中美接近對在美上市中概股審計底稿達成妥協，可望避免在美退市，利多

　?。?、總結：美ＧＤＰ上修，中國推出新的穩增長措施，宏觀整體壓力之下，情緒仍有反復

　　現貨

　?。?、ＬＭＥ現貨繼續減少，注銷倉單增加至5.2萬噸，現貨升水38美元，關注去庫持續性，隨著現貨穩定維持升水狀態，暗示價格支撐轉強。

　?。?、據鋼聯數據，截至周四國內主流消費地庫存5萬噸，較上周減少0.3萬噸，保稅庫存12.5萬噸，較上周減少1.3萬噸，保持快速降庫。進口報關到貨加上華東煉廠限電開始緩解令華東現貨升水下跌100元至450元，但廣東因進口到貨少，當地煉廠因冷料緊張和檢修持續而維持現貨緊張，現貨升水仍保持在750元。滬銅現貨進口虧損略收窄，9月進口虧損仍保持在600元以上，暗示近期進口貨偏少。此外貴溪疫情嚴重，物流不暢煉廠有減產情況，三門峽等地也因疫情造成物流不暢，提貨受到一定影響。整體看供應偏緊格局維持，現貨高升水難改。

　?。?、本周高銅價+高升水以及高溫限電導致需求偏弱，廢銅商持貨心態也出現分化，精廢桿價差擴大，低氧桿價格優勢略有回升，但廢銅原料仍需加價采購，低氧桿廠家開工率仍偏低。本周末全國大范圍高溫基本結束，限電措施可能取消，關注旺季效應，消費可能維持溫和回升，仍對價格有支撐。

　?。?、總結：海外宏觀利空逐步增強，但國內穩增長政策和旺季臨近帶來消費溫和回升預期?，F貨極端低庫存和高升水對價格有較強支撐。宏觀與現貨矛盾加劇，銅價漲跌兩難，維持偏弱震蕩。63000-65000中期強壓力區，短多注意沖高換手。今日63500-62500。

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